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    向下回调空间有限 国内油脂恢复坚挺表现

    http://www.dgbnhf.com   更新时间: 2021-09-14 14:05:25   中州期货

      1.基本面上,对于棕榈油,产地方面,MPOB报告显示8月产量回归季节性增产趋势,出口走弱导致累库明显,但库存绝对水平仍低于五年平均水平;9月出口存在看点,关注印度植物油进口关税变化。国内情况,随9,10月到港增加,现货偏紧将略有缓解,但远期买船极少,供应存在缺口,对棕榈油形成支撑;进口利润有所收窄,关注后期采购情况。

      对于豆油,USDA报告中性偏空,对豆油影响有限。国内现货偏强或将持续,豆油已持续数周反季节去库,且豆粕胀库导致油厂开机压榨量再次回落,随需求回暖,豆油库存将延续低位。

      对于菜油,产地方面,加菜籽减产格局基本已定,USDA又将产量下调至1400万吨。国内去库缓慢,短期供应压力还在;一方面,因进口利润持续倒挂导致后期供应存在缺口,另一方面,随消费旺季到来,四季度将进入去库阶段,菜油多头格局未来可期。

      整体来看,油脂基本面短期延续偏紧状态。

      2.消息动态上,SPPOMA数据显示,9月前10日产量环比减3%,指导性有限。印度植物油关税信息存在疑点,有消息称印度政府将毛棕榈油,大豆油和葵花籽油的进口税从目前的30.25%降至24.75%,将精炼棕榈油和豆油的进口税从41.25%降至35.75%,马棕出口预期可能反弹;但又有通知称印度取消棕榈油此前在6月底给予毛棕油和精炼棕榈油的进口税收优惠,对其他油脂的比价优势减弱。

      3.盘面表现上,受印度关税影响,马盘止跌企稳,且上周五报告利空引起的恐慌情绪基本释放的差不多,向下回调空间有限。国内油脂恢复坚挺表现,豆油01重回9000以上,棕榈油和菜油也被拉涨后震荡运行。

      市场研判:

      油脂整体保持高位震荡思路,建议区间操作;中长期来看,可将菜油作为品种间套利的多头配置。


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    文章关键词: 油脂价格
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